miércoles, 17 de septiembre de 2008

Examen recién descubierto

Recién hoy descubro el FRM. Vale la pena mirarlo. Es por lejos más barato que el CQF de Paul, aunque no tan cuantitativo y más orientado a riesgos; pero es más conocido. Comparado con el CFA es un solo examen y mucho menos heavy en el tema de contabilidad, con más peso en la parte quant. Este link y este los comparan bastante bien.
Update: También tomé contacto con la existencia del PRM

martes, 16 de septiembre de 2008

El pulso de hoy



lunes, 15 de septiembre de 2008

RIP




Y esperemos que no sean más...

domingo, 14 de septiembre de 2008

Chivo respuesta

Agradecemos el chivo y devolvemos al favor recomendando a todo el que ingrese que también se de una vuelta por un blog amigo. Economía y algo más. Para los que tengan ganas de pensar un rato en la economía real (y no en los papelitos solamente como una vez me dijeron), es muy recomendable. Ni que hablar del autor

jueves, 11 de septiembre de 2008

Referencias Matemáticas

Cuanda empezaba a adentrarme a full en la matemática le pregunte a un matemático cual era su biblia de la matemática. Me respondió, ¿de que rama? Ahí tome conciencia que sería lo mismo que si a un economista le preguntaran por la biblia de la Economía. Si bien uno podría recomendar algun texto introductorio que abarque casi todas las ramas (se me ocurre el Mankiw) para algo más adelantado no hay "un libro". Desde ese momento me dedique a coleccionar libros (electrónicos porque el presupuesto no me da para los de verdad) con especial enfasis en la Mate. A continuación paso una lista que depende casi puramente de mi propio gusto sobre Biblias de las ramas más usadas por un Quant. Casi todos pueden conseguirse si se sabe donde buscar

  • Cálculo (normal, no estocástico)

    • Apostol, "Calculus", Vol I y II. Esta todo. Desde lo más básico a resultados avanzados. Imprescindible. Un poco árido quiza si se lo quiere usar como introductorio
    • Marsden & Tromba, "Vector Calculus". Para cálculo en varias variables, integrales múltiples y sobre trayectorias y superficies. Muy recomenbable
    • Spivak, "Calculus". Más tranquilo que el Apostol, buen refresher

  • Álgebra Lineal

    • Hoffman & Kunze, "Linear Algebra". La referencia por excelencia. Un poco árido
    • Axler, "Linear Algebra Done Right". Muy bueno, y más ameno que HF. Además, recién introduce los determinantes al final, tomando un enfoque distinto al resto
    • Strang, "Linear Algebra". Solo lo hojeé, pero me parecio bueno. BTW, las clases del MIT de Strang estan en el sitio del MIT y se pueden ver (por la iniciativa esta del MIT de compartir los recursos). Muy interesantes
    • Lipschutz, "Schaum Outline of Linear Algebra". Bueno para arrancar

  • Probabilidades y Estadística(sin Teoría de la medida)

    • Rice, "Mathematical Statistics and Data Analysis"
    • Knight, "Mathematical Statistics"
    • Chung, "Elementary Probability Theory"

  • Cálculo Avanzado (o Análisis Real)

    • Royden, "Real Analysis". Tiene además toda una sección sobre medida
    • Bartle, "Elements of Real Analysis"
    • Apostol, "Mathematical Analysis". La continuación natural de sus volumenes de Cálculo

  • Teoría de la Medida

    • Bartle, "Elements of Integration and Real Analysis"
    • Zygumnd & Wheeden, "Measure and Integral"
    • Royden, "Real Analysis"

  • Probabilidad con Medida

    • Chung, "A first course in probability"
    • Durrett, "Probability: Theory and Examples"

  • Cálculo Estocástico (a mi parecer, lo más díficil de todo, todo lo anterior es preparatorio para esto)

    • Shreve, "Stochastic Calculus for Finance"
    • Karatzas & Shreve, "Brownian Motion and Stochastic Calculus"
    • Baxter & Rennie, "Financial Calculus". Muy usado, muy buena introducción a los modelos discretos, pero la parte de modelos continuos no me gusto mucho. Intenta hacerlo intuitivo sin ser riguroso, pero creo que no consigue ninguna de las dos. Personalmente prefiero algo un poco más árido pero riguroso. Para intuitivo me quedo en modelos discretos. Sin embargo no se puede dejar de mencionar
    • Durrett, "Stochastic Calculus"

  • Métodos Númericos

    • Burden & Faires, "Numerical Analysis". Buen redondeo de un campo tan variado como son los métodos numéricos. También bueno como introducción.
    • Golub & Van Loan, "Matrix Computations". La biblia de los métodos matriciales. Árido, pero muy completo.

  • Ecuaciones Diferenciales (acepto sugerencias, campo sobre el que tengo menos referencias, especialmente de PDE)

    • Birkhoff & Rota, "Ordinary Differential Equations"


Bueno, seguro me estoy olvidando muchos libros, y también alguno que otro campo. Como final, para juntar varios temas en uno, esta el libro de Simon & Blume, "Mathematics for Economists", para el que no le gusta el típico esquema "Definition, Theorem, Proof"; y además arranca desde cero.

domingo, 7 de septiembre de 2008

La formación de un Quant en Argentina y en el mundo

Antes que nada, vale aclarar que el contenido de este post surge de investigación propia de contenido en la web. Lamentablemente no tengo la grata experiencia de haber estado en un entorno de quants, ni a nivel local ni global. Por lo tanto espero comentarios de experiencias para darle a la discusión un nivel menos abstracto.
Mundialmente, la tendencia es que los quants surgen de programas de doctorados en ciencias duras, especificamente Matemática, Ciencias de la Computación y Física. También existe la alternativa de los masters en Math Finance, orientados específicamente a las ramas de las matemáticas más usadas en el mundo Quant (Cálculo Estocástico, Ecuaciones Diferenciales, Metodós Numéricos).
La otra alternativa es ingresar como programador, sin un posgrado. En este caso, la dedicación principal es implementar algoritmos ideados por otros quants. El lenguaje más utilizado suele ser C++, aunque también se piden VBA, Java o algún lenguaje de scritping (Python o Ruby). Sin embargo, de esta manera se hace más díficil escalar posiciones pues hay que demostrar los conocimientos de matemáticas necesarios para poder acceder a los equipos de modelado.
A nivel local la cosa es bastante distinta. Si bien uno al buscar ofertas laborales en USA, Cánada, Inglaterra o la Eurozona encontrará ofrecimientos a montones dentro del rubro finanzas con el título "Quantitative" aquí son muy escasos. Eso hace que sea díficil determinar que educación se busca para estos roles (su existencia y adonde existen será debatida en un próximo post).
Por ejemplo, en una búsqueda laboral para un inversor institucional muy grande, se buscaba el rol de analista cuantitativo, entre otros. La aclaración era la siguiente (cito textual)
Tengo entendido que el analista cuantitativo tiene que ser una persona con una orientación muy fuerte a los números, quizás un actuario o un matemático. Así que concretamente sería para los otros dos puestos. De todas formas, si detectaste algún genio de las matemáticas que quiera trabajar en la industria financiera, será bienvenido/a.

En la segunda entrevista, con el gerente de inversiones, hablamos del rol que desarrollaría dentro de la empresa. Literalmente, el gerente dijo que ellos mucho no entendían de esto de analista cuantitativo, y que era algo que les habían impuesto de afuera la nueva empresa que los había comprado. Básicamente, el quant (él no uso esta palabra) desarrollaría por su cuenta "algo" que le sirviera a la empresa (aclaro que era para la parte de riesgos), y que cualquier duda debía consultarlo con el exterior porque ellos no estaban capacitados para guiarlo. Ellos, como mucho, hacían VaR histórico. No me pidan que cabeceé.
Finalmente surgió una mejor oferta y tome otra posición. Vale remarcar que podría haber sido interesante la posición por el hecho de que como lo pintaban era casi como hacer research pago en una empresa (aunque siempre después nada es tan lindo como parece). Pero lo importante es que esa fue la impresión que me quedo del estado de los quants en Argentina.
Luego, averiguando por amigos y ex compañeros, fui descubriendo que existen ciertos lugares (principalmente sucursales de empresas extranjeras) que tienen el puesto y hacen desarrollos bien quants. Todo esto es de oído, por eso me gustaría recibir comentarios contando que es lo que hace cada uno y adonde.
Puede ser que este problema radique en que no hay una cultura del quant desarrollada en la Argentina? Se sigue viendo a las finanzas como una timba, donde lo único que importa es si pongo los huevos sobre la mesa o no? Seguramente en esto juega un rol importante la conciencia en el ámbito académico de la formación de gente preparada específicamente para este rol.
Dejando de lado los doctorados en ciencias duras (que en la Argentina son mal vistos para el trabajo en una empresa pues los académicos son "paria" en el mundo empresarial, demostrando cuanto cerebro tienen algunos individuos de RRHH) la otra alternativa, el MSc en Math Finance tiene aca su proxy en el Master en Finanzas. Las 3 opciones clásicas son CEMA, UTDT y UDeSA. Hasta ahora, las 3 universidades contaban con las 3 especializaciones típicas

  • Aspectos legales
  • Finanzas corporativas
  • Mercado de capitles

La primera esta orientada a abogados que quieren tener un posgrado en finanzas, ni siquera se toma en consideración. Son las últimas dos las que se reparten el share de la gente que trabaja en finanzas. La visión oficial dice que el path FC se orienta al CFO de una gran empresa, o a roles en bancos de inversión dedicados a IPO, M&A, Emisión de deuda y otras cosas, mientras que el MC es un rol más cerca del mercado en si. La otra visión dice que el path de FC es el "fácil" para el que no se quiere meter con la (discutible) cantidad de maths que tiene MC.
Dejando de lado esta discusión, lo cierto es que el mejor proxy para un MSc de Math Finance era, hasta ahora, un path de MC en alguna de las 3 universidades. Sin embargo, hace poco, coincidententemente con la llegada de una persona con un perfil típico quant al puesto de director del MFin de UDeSA, esta universidad decidió abrir un path nuevo llamado, coincidentemente, finanzas cuantitativas.
El programa puede verse aqui. Parece muy prometedor, evitando en lo mayor posible materias del tipo "la administración es la técnica que se encarga de llevar recursos hacia un fin determinado por los medios más eficientes y en el menor plazo" y concentrandosé en la parte dura de las finanzas. O sea, private bankers y gente del 3-6-3 abstenerse.
Hace poco tome contacto con alumnos de este path de UDeSA, asi que espero que se den una vuelta y dejen sus comentarios contandonos si es lo que esperaban.
Aquí termina por hoy este brevísimo resumen de la formación quant en el mundo y en Argentina. Como verán, para desarrollar las finanzas cuantitativas a nivel local es necesario que se creen tanto la demanda de este rol (empresas) como la oferta (universidades).

sábado, 6 de septiembre de 2008

Primer post de Quants Argentina

Bienvenidos a Quants Argentina, el blog para discutir, sugerir, analizar y ejecutar toda acción relacionada con las finanzas cuantitativas, especialmente en Argentina.
Para aquellos que no conocen bien de que se trata este tema de las finanzas cuantitativas, pueden darse una vuelta por la fuente de conocimiento más vasta del mundo y comenzar a explorar este fascinante asunto.
Como por algo hay que empezar, dejamos hoy un sitio que contiene una lista de trabajos ofrecidos para quants (todos de ellos en el extranjero) y donde podrán encontrar una lista de libros acerca de las finanzas cuantitativas.
Uno de los objetivos de este blog, y del grupo de Linkedin "Quants Argentina" (al que invito a todos a sumarse) será armar una comunidad de gente interesada en desarrollar esta rama de las finanzas en la argentina, construyendo, por ejemplo, un sitio de recursos y oportunidades laborales en el area.
Bueno, sin más tiempo para seguir escribiendo ahora, espero visitas y comentarios, con comentarios de en que lugares se esta trabajando con un apunte verdaderamente cuantitativo, donde estudiar en Argentina finanzas de esta manera, y todo lo que se les ocurra