lunes, 25 de julio de 2011

Subversion Hosting

Me volvi loco buscando alternativas que hosteen alguna herramienta de source control hosteada gratis (SVN, Git, Mercurial) y algún issue tracker (generalmente Bugzilla, Trac o Mantis si es gratis)
Los requerimientos eran

  • Que fuera totalmente hosteado y gratis
  • Que tuviera la posibilidad de scalear a más de 1 usuario por poca guita (menos de 10 USD)
  • Que se pudiera migrar a JIRA posteriormente (me compre una licencia hace poco pero todavía no la instalé)

Me arme una lista enorme (yo actualmente utilizo xp-dev.com y estoy satisfecho, pero quería saber que más había) y me termine topando con http://www.svnhostingcomparison.com/
Si bien lo banca Codesion, el sitio tiene un monton de datos (aunque me parece que esta un poco desactualizado)
Muy útil
El resultado de mi búsqueda? Me quedo con FogBugz si es solo issue tracker, Xp-Dev o Assembla si necesito source control. Bitbucket parece interesante también, hace poco lo compro Atlassian.
On a sidenote, Acunote se centra en Scrum y se integra con FogBugz, JIRA, Trac, etc. Interesante también

lunes, 18 de julio de 2011

Toco con Rollo

El domingo pasado salimos en el "Cuentas los blogs" de La Nación
Gracias a todos los que nos siguen

PD: Ni siquiera nuestra nota se salvo del ya clásico "comentarista de La Nación"

lunes, 11 de julio de 2011

Aclaraciones sobre los cupones en moneda extranjera

Me llegaron un par de consultas, y aprovecho para hacer un par de aclaraciones que quizá dado el formato y target del video no se pueden hacer ahí mismo
  • Mi definición de un  activo que cubre contra una devaluación es uno cuyos flujos en moneda extranjera no se ven afectados por una devaluación del peso (excepto por efectos tipo default que pueden ser un efecto secundario de una mega devalueta). Por eso digo que un bono en USD te cubre contra la devaluación, pero un TVPY no te cubre
  • No me importa ni me parece relevante que el máximo a pagar este fijado en la moneda del cupón. Eso no es justificativo de que te cubre contra una devaluación. Si hay una devaluación muy grande, puede que jamas te llegue a pagar el nocional máximo (es más, cuando se idearon los cupones, nunca se penso que se iba a llegar a ese nocional máximo)
  • En este video hablo siempre de como el TCR afecta a los cupones en moneda extranjera, pero nunca hablo de como comparar rendimientos de los distintos cupones entre si. Esto es, no doy una estrategia de decisión que permita elegir entre TVPP, TVPY o TVPE. Para esto necesitamos definir una moneda base para calcular los retornos, y además definir adecuadamente "precios normalizados" para poder comparar los precios entre si de los cupones (recordar que los flujos son parecidos pero estan multiplicados por constantes distintas, que tienen que ver con el tipo de cambio al momento de creación de los cupones)
  • En mi última versión del modelo trato de manera distinta a los pagos que ya son ciertos y fijos (su monto ya esta determinado y no se afecta más por inflación o devaluación) descontandolos a una tasa distinta, mucho más baja y parecida a un bono corto en la moneda respectiva
A continuación hago un breve repaso de los supuestos del modelo y de mi escenario base, motivado por un comentario de Aleajacta (que dicho sea de paso, siempre es un gusto tenerlo por aca)
  1. Método de MonteCarlo para estimar PBI y por lo tanto pagos futuros
  2. IPI (deflactor) = inflación
  3. TCN / IPI = TCR
  4. TCR constante a lo largo de toda la vida del cupón
  5. Igual tasa de descuento para todos los cupones (con la excepción de los pagos que ya estan fijos)
Los supuestos que son totalmente discutibles son el 4 y 5 (2 y 3 son definiciones nada más, o sea, si quieren le ponemos otro nombre, puede ser "inflacion medida por el IPI" y "TCR deflactado por el IPI")

Claramente diferentes supuestos sobre el TCR dan valores distintos (como dijimos en el video, un TCR que se aprecia favorece los cupones en moneda extranjera) y la elección de las tasas viene de suponer que, con un TCR constante, y como la tasa en ARS es una tasa real (porque los pagos se ajustan por inflación) se pueden usar las mismas tasas para descontar los cupones en diferentes monedas.
También, en su momento, las tasas del DICP y DICY eran iguales. Actualmente, esto no es asi, y podría tener sentido, si usamos tasas de mercado, descontar los flujos del TVPP a una tasa relativamente mayor a los de TVPY

Finalmente, un comentario sobre un factor que falta modelar, y que es la relación entre tasas de descuento y PBI. Como hay una correlación negativa, tomando la tasa de descuento como r, y siendo el VA de un pago igual a c/(1+r), esto quiere decir que cuando el PBI crece más, descuento a una tasa menor, y por lo tanto el VA del pago es todavía más grande (los efectos van para el mismo lado). Lo mismo sucede cuando el PBI cae, la tasa descuento aumenta, y por lo tanto son dos efectos que se refuerzan para que el VA sea menor.
El resultado de esto es que la distribución presentaría más "fat tails" que la actual (donde supongo una correlación nula entre el PBI y las tasas de descuento). Y finalmente, esta relación puede a un valor teórico más alto.
El motivo para esto es simple, y me fue sugerido via mail por Leandro Infantino (gracias!). Si suponemos que el valor teórico del cupón es la esperanza del producto entre el factor descuento (estocástico) y el pago, entonces

donde delta es el factor (no la tasa) de descuento, delta = 1/(1+r), y p es el pago. En los casos donde la covarianza entre el factor y el pago es positiva (como en el cupón) el valor es mayor que en el caso donde la covarianza es nula
Todavía tengo en los pendientes modelar la relación entre PBI y tipos de cambio, y ahora encima se me suma modelar la relación entre factores (o tasas) de descuento y el PBI. Y tampoco me tengo que olvidar de armar un framework para poder decidir entre los cupones de distintas monedas para hacer retornos en una moneda especificada (por ejemplo, si mi objetivo es generar retornos reales en ARS, cual es el cupón que me conviene elegir, dados los precios actuales de mercado y mis supuestos)

sábado, 9 de julio de 2011

Hay equipo

De fútbol por lo menos, porque F&F ya va por el capítulo 11.
Esta vez tenemos el regreso de un conocido rufián, que junto a Gastón se dedica a delirar sobre el cupón del PBI, con foco en los de moneda extranjera.
Como siempre, lo pueden ver en vimeo

En el corto plazo prometo además un post esclareciendo algunos de los conceptos mencionados en el video


viernes, 8 de julio de 2011

AccionesArgentinas.com

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Chequeen especialmente los gráficos con ratios de fundamentals, muy buenos para hacer screening.
Como siempre, estos son herramientas únicas en el mercado argentino, contribuyamos al desarrollo de las mismas difundiendolas!

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