sábado, 25 de octubre de 2008

AFJP - Datos I

A falta del prometido reporte, paso algunos datos sueltos



  • Hoy salio en Clarín que las AFJP compran y venden muchas veces lo mismo para quedarse con las comisiones de brokerage (las que se le pagan al individuo encargado de realizar la transacción). Esto es completamente falso pues es la administradora (y no el fondo, que es una entidad distinta) la encargada de pagar esas comisiones. Luego, por más que se compra o venda millones de veces el activo, el fondo no sufrirá el impacto de las comisiones. Si la administradora. O sea, si hacen eso, estan buscando su propia quiebra. Si les preocupa que hagan eso para vaciar la empresa, los tranquilizo diciendoles que las cuentas de capitalización se encuentran completamente separadas de los recursos de la administradora, y diariamente se controla con la entidad que custodia estos fondos que lo que los datos dicen que hay sea lo que verdaderamente hay
  • Se dice que las AFJP hicieron perder plata a los afiliados comprando acciones de los bancos extranjeros que se fundieron. Esto es falso. Las AFJP casi no tienen accciones de estos bancos. Gran parte de la pérdida se debe a los títulos públicos. Pueden mirar algún índice de títulos públicos (el MAE o el IAMC publican los más conocidos) y veran cuanto cayeron los mismos en los ultimos meses. Los FJP (para diferenciarlos de la administradora, recuerden que son cosas distintas) tienen mas del 50% en bonos del gobierno nacional. Y menos del 1% en acciones de bancos extranjeros. Aún todos esos bancos pasaran a valer 0, solo perderían el 1%.
  • Se dice que salieron a reventar bonos del gobierno. Esto es falso. Las tenencias de los FJP no han sufrido modificaciones sustanciales en su composición.
  • Dicen que el Estado debe pagar las jubilaciones de muchos afiliados de AFJP que vaciaron su cuenta. Este punto es cierto, pero el motivo no es que hayan pérdido plata, sino que esto ya estaba previsto desde el inicio. Veamos porque

    • Como máximo, alguien puede haber aportado 13 años a una AFJP. Y generalmente se aportan entre 30 y 35 años para la jubilación. Luego, más de la mitad de su vida ese individuo debe haber aportado al Estado. Es natural que el Estado se haga cargo de la parte que le corresponde. Cabe aclarar que cuando se creo el sistema, el Estado no le otorgo plata o bonos a las AFJP. Quedo claro que una vez que la gente se jubilara, cada cual (Estado y AFJP) se haría cargo por los años que esa persona aporto a cada fuente
    • El Estado paga a todas las personas, sin importar adonde aportan, algo conocido como Prestacion Basica Universal (PBU), alrededor de 300 pesos. Esto es desde siempre y no tiene nada que ver con las AFJP. Si les parece mal que el Estado le pague esto a gente que no aporta al sistema, tengan en cuenta que si bien a un empleado le descuentan 17% del bruto, del cual 11% va a la AFJP, por ese empleado el empleador debe hacer las contribuciones patronales, un 21% del bruto, del cual el 16% va a la ANSES, donde parte de ello financia el sistema de reparto. Por lo tanto, TODAS LOS EMPLEADOS, SIN IMPORTAR A QUE SISTEMA PERTENEZCAN, GENERAN APORTES AL SISTEMA DE REPARTO.
    • Cuando se creo el sistema en 1994, las personas que se pasaron a una AFJP se les redujo lo que el Estado les pagaría por sus aportes de años anteriores en comparación con lo que se les pagaría si se quedaban en el Estado. Es decir, si te pasabas a una AFJP, los aportes que ya habías hecho iban a valer menos que si te quedabas en el Estado
    • El aporte sobre el sueldo de la gente del sistema de capitalización se disminuyo al 5%, luego se aumento al 7% y recién se volvió al 11% a principio de este año. Esto significa que dos empleados con el mismo bruto tenían distintos netos de acuerdo a si estaban en reparto o en AFJP. Por lo tanto, es natural que actualmente haya gente que tenga poca plata en su cuenta de AFJP, debido a que aporto poco y se quedó con más en el bolsillo. Queda la discusión de si la malgastó o fue conciente y la ahorró para su futuro. Aquí también hay que aclarar que así como se bajo el % de aportes, y como las comisiones se calculan sobre % de bruto (y no sobre el aporte como debería hacerse), y este % no se bajo, entonces las comisiones pasaron a representar un mucho mayor porcentaje sobre el aporte. Aqui es verdad que las comisiones pueden haber llegado a ser más del 50% del aporte (es decir, de lo que mandabas a la AFJP más de la mitad se lo quedaban en comisiones, y el resto se lo quedaba el estado). No tengo los números exactos porque en ese momento cada AFJP cobraba comisiones distintas, pero aquí hubo una clara falta de regulación de parte de la SAFJP (lamento no haber estado en ese momento, pero recién estaría en 1er o 2do año del colegio) en no cambiar la base de cálculo de las comisiones. El sistema colusionó para mantener las comisiones altas y realmente se transformo en algo caro. Vale aclarar que actualmente las comisiones estan topeadas en 1% del bruto, y como el aporte es del 11% del bruto, represetan un 9,1% del aporte, lo cual, aunque parece caro, no lo es para una comisión del tipo "front load" (esto es, comisiones cobradas cuando los fondos entran, y luego nunca más)


Bueno por ahora nada más. Proximamente les intentaré pasar más datos o algo más estructurado. Nuevamente, aquí no juzgó a nadie como malo o bueno, simplemente intentó ser objetivo y dar datos verídicos para que ustedes juzguen. Voy a intentar pasarles datos calculados personalmente sobre a que se debe las recientes pérdidas (es decir, que rubros, si títulos públicos, acciones, acciones extranjeras, etc contribuyeron más a generar las pérdidas), explicarles como funciona cada sistema con el objetivo de que pueden hacer supuestos y calcular cuanto cobraría una persona de jubilación en los distintos sistemas y finalmente pasarles mis cálculos propios

Un último disclaimer. Aclaro que todo esto es de elaboración y búsqueda personal. La SAFJP no tiene nada que ver aquí, y yo solo actuó por iniciativa propia.